Bitkoin na kraju jula: plus na mesec, minus na godinu

Bitkoin je jul završio oko 62.500 dolara, u plusu za mesec dana, ali sa vrlo neuglednim krajem: u petak 31. jula pao je za oko 3,5 odsto i dodirnuo dvonedeljni minimum. Koliko je tačno mesečni rast iznosio, zavisi od toga gde merite — CoinDesk računa oko 7,5 odsto, Cointelegraph 8,5 odsto, jer se referentne berze i trenuci zatvaranja razlikuju. Bitnije od decimale je polazna tačka: jul je počeo padom ispod 58.000 dolara, pa je „rast” zapravo oporavak od dna, a ne proboj naviše. Od početka 2026. bitkoin je i dalje više od 25 odsto u minusu.

Cela priča poslednjih mesec dana staje u jedan uzak raspon — otprilike 60.000 do 66.000 dolara. Gornja granica ima i tehničko objašnjenje: 50-mesečni eksponencijalni prosek stoji na 65.820 dolara i od sredine juna je dva puta odbio pokušaj proboja. Nijedan od velikih događaja u julu — odluka Fed-a da zadrži kamate, intervencije Japana i Koreje na deviznom tržištu, rekordni jednodnevni skok korejskog KOSPI indeksa od 17,9 odsto — nije bio dovoljan da bitkoin izbaci iz tog raspona.

Podatak	Vrednost
Cena (31. jul)	~62.500 USD
Jul	+7,5% (CoinDesk)
Od početka 2026.	preko −25%
Raspon poslednjih mesec dana	60.000–66.000 USD
Spot BTC ETF — jul	+172,4 mil. USD
Spot BTC ETF — od 1. januara	−5,29 mlrd. USD
Neto imovina BTC ETF-ova	76,29 mlrd. USD
Težina rudarenja	126,23 biliona (−14% sa ovogodišnjeg vrha)
Hashprice	31,7 USD po petahešu dnevno

Najuverljiviji pokazatelj da institucionalna potražnja nije ozdravila su ETF tokovi. Spot bitkoin fondovi jesu jul završili u plusu — 172,4 miliona dolara neto priliva — ali su poslednjeg dana meseca imali odliv od 265,4 miliona, najveći od 13. jula. Godišnja slika je jasnija od mesečne: 2026. je do sada dala samo tri pozitivna meseca (mart, april, jul, ukupno 3,46 milijardi priliva) naspram četiri negativna (januar, februar, maj, jun, ukupno 8,75 milijardi odliva), pa je saldo od početka godine minus 5,29 milijardi dolara. Kumulativno od lansiranja fondovi su i dalje duboko u plusu — 51,32 milijarde priliva i 76,29 milijardi neto imovine — ali 2026. je za njih godina povlačenja, ne dolivanja. Zanimljivo je da su iste te nedelje etar fondovi imali četiri uzastopne nedelje priliva i 365,2 miliona u julu, dakle više nego bitkoin fondovi u apsolutnom iznosu. O tome kako ETF tokovi uopšte utiču na cenu pisali smo u tekstu o institucijama i bitkoin ETF-ovima.

Drugi deo slike dolazi sa mreže. Težina rudarenja pala je na 126,23 biliona — 14 odsto ispod ovogodišnjeg maksimuma iz januara i 19,1 odsto ispod rekorda iz novembra 2025. Prvi put posle dužeg vremena nalazi se i ispod nivoa od pre godinu dana. Pad nije bio nagao nego postepen: oko 10 odsto u junu, pa još pet u julu. Razlog je jednostavan — prihod po jedinici snage (hashprice) spustio se krajem juna na 27,66 dolara po petahešu dnevno, blizu februarskog minimuma, pa se oporavio na 31,7 dolara. Deo kapaciteta gasi se zbog ograničenja potrošnje struje u Teksasu, ali veći deo priče je da se kapital, struja i celi timovi preusmeravaju ka veštačkoj inteligenciji i data-centrima za računanje visokih performansi. Terminski ugovori na hashprice do decembra stoje u proseku na 31,85 dolara, što znači da sami rudari ne očekuju oporavak prihoda do kraja godine.

Kad se sve to spoji, dobija se tržište koje pada manje nego što biste očekivali, ali ni ne raste. Analitičari Bitfinexa objašnjavaju da je kripto u julskom talasu bežanja od rizika prošao bolje od zaduženih delova berze prosto zato što je gorivo za prisilnu prodaju već bilo potrošeno — poluge su isprane u junskom padu, pa dnevne likvidacije stoje znatno ispod uobičajenog raspona od 400 do 500 miliona dolara. Manje poluge znači manje lančanih rasprodaja, ali i manje goriva za nagli skok. Maksim Sajler, direktor firme STS Digital, u istoj nedelji je naveo tri prepreke sledećem rastu: institucionalnu prodaju opcija koja steže raspon (indeks implicirane volatilnosti BVIV mesecima je u sredini tridesetih odsto), rotaciju kapitala u AI i kašnjenje američkog zakona o tržišnoj strukturi. Po njegovom mišljenju, ozbiljnijih katalizatora nema u narednih nekoliko meseci.

Šta pratiti u avgustu? Konsenzus komentatora — a to je mišljenje, ne prognoza ovog sajta — jeste da avgust bude „džgav” i bez jasnog smera. Lejsi Žang iz firme Bitget Wallet kaže da je njen bazni scenario bitkoin u rasponu osim ako se ne desi jedno od dva: da padnu realni prinosi na američke obveznice ili da ETF prilivi postanu dosledno pozitivni. To su, praktično, i dva najkorisnija pokazatelja za praćenje — mnogo korisnija od dnevnih grafikona. Trećem faktoru, sigurnosnom, doprineo je i propust u novčanicima Coldcard od pre nekoliko dana, za koji Pol Hauard iz firme Wincent smatra da će kratkoročno pritiskati cenu; o samom incidentu pisali smo ovde. Za investitore sa dugim horizontom ovakve faze nisu neuobičajene — kako izgledaju pojedini delovi ciklusa, razložili smo u tekstu o bull i bear tržištima.