Korelacija bitkoina i zlata na najvišem nivou od 2020.

Krajem avgusta se desilo nešto što se na ovom tržištu ne viđa često: bitkoin i zlato su se kretali gotovo istim ritmom. Devedesetodnevna korelacija između njih dostigla je najviši nivo od 2020. godine. Iste nedelje kada je bitkoin skočio 22,4 odsto, što je bio njegov najjači nedeljni rast od marta 2024, zlato je dodalo oko pet odsto — a akcije su padale. Dve imovine koje se obično prodaju kao suprotnosti našle su se na istoj strani.

Objašnjenje koje nudi Andre Dragoš, direktor istraživanja u Bitvajzu, glasi da ulagači u ozbiljnim trenucima prestaju da prave razliku između bitkoina i zlata kada se brane od obezvređivanja valuta. On situaciju poredi sa 2020. i tadašnjim stimulansima, a bitkoin opisuje kao pojačanu verziju zlata. To je njegovo tumačenje, ne utvrđena činjenica — ali se uklapa u ono što se paralelno dešava kod centralnih banaka, koje premeštaju i gomilaju zlato iz istog razloga: strah od toga šta se dešava sa novcem i sa poverenjem u države koje ga izdaju.

Pokazatelj	Vrednost
Korelacija bitkoin–zlato (90 dana)	najviša od 2020.
Nedeljni rast bitkoina	22,4% (najviše od marta 2024)
Rast zlata iste nedelje	oko 5%
Bitkoin u avgustu	+25%
Vrh krajem avgusta	preko 80.000 dolara
Cena početkom septembra	oko 77.000 dolara
Korelacija sa S&P 500 (6 meseci)	oko 0,40
Prilivi u BTC ETF-ove u avgustu	3,52 milijarde dolara
Prilivi u julu	172 miliona dolara
Imovina u BTC ETF-ovima	99,61 milijarda dolara
Odliv 1. septembra	236 miliona dolara

Druga strana priče je odvajanje od akcija. Tridesetodnevna korelacija bitkoina sa S&P 500 indeksom pala je tokom avgustovskog rasta blizu nule, što je za mnoge bio dokaz da je bitkoin konačno prestao da bude samo rizičnija verzija Nasdaka. Analitičari Glasnouda su oprezniji: takvi periodi su istorijski bili kratkotrajni i češće su znak lokalne iscrpljenosti tržišta nego strukturne promene. Erik Balčunas iz Blumberga dodaje meru za poređenje — na šest meseci, korelacija bitkoina sa akcijama je oko 0,40, dakle niža nego kod zlata, malih kompanija, tržišta u razvoju ili američkih obveznica.

Novac je pratio kretanje cene. Spot ETF-ovi na bitkoin su u avgustu privukli 3,52 milijarde dolara neto, najbolji mesec u 2026. i ogroman skok u odnosu na julskih 172 miliona. Ukupna imovina u tim fondovima je porasla na 99,61 milijardu dolara. Onda je došao septembar: već prvog trgovačkog dana zabeležen je odliv od 236 miliona dolara, bitkoin je pao na 76.400 dolara, a pokazatelj takozvane vidljive tražnje ponovo je otišao u minus — što znači da novčići brže odlaze u mirovanje nego što se rudare novi.

Za nekoga ko drži i jedno i drugo, ovo je važnija informacija nego što izgleda. Zlato i bitkoin se u portfoliju obično drže zato što se ne kreću zajedno; ako se korelacija zadrži na ovom nivou, dva ulaganja rade isti posao i diversifikacija je manja nego što vlasnik misli. Ako je Glasnoud u pravu i epizoda je prolazna, ništa se suštinski nije promenilo. Vredi zapamtiti da su ovo merenja na 90 dana, a ne zakon — ciklusi na ovom tržištu su više puta pokazali da se odnosi između imovina menjaju brže nego priče koje se o njima pišu. Ko gradi poziciju, postupna kupovina i dalje ima više smisla od pokušaja da se pogodi trenutak.