Pad cene zlata vratio kupce u Aziju, HSBC snizio prognozu

Zlato je u petak, 2. oktobra, zatvorilo nedelju na oko 4.137 dolara po unci, oko tri odsto niže nego sedam dana ranije. To je druga nedelja pada zaredom, posle septembra u kome je metal izgubio više od šest odsto. Zanimljivo je šta je taj pad pokrenuo na drugom kraju sveta.

Petak je ponudio udžbenički primer koliko zlato danas zavisi od obveznica. Slab američki izveštaj o zaposlenosti — 29.000 novih radnih mesta, nezaposlenost 4,2 odsto, rast plata 0,1 odsto — oborio je verovatnoću oktobarskog povećanja kamate na oko 18 odsto, sa preko 64 odsto nedelju ranije. Zlato je na to kratko skočilo iznad 4.200 dolara, pa se vratilo. Dolar je ostao blizu najvišeg nivoa u 17 meseci, a prinosi na desetogodišnju i tridesetogodišnju obveznicu drže se na nivoima neviđenim od 2002. godine, oko 5,26 odsto na desetogodišnjoj. Dok se obveznica isplati toliko, metal koji ne nosi kamatu teško nalazi kupce na Zapadu.

Na Istoku je slika obrnuta. U Indiji je domaća cena pala na 145.538 rupija za 10 grama, najniže u skoro dva meseca, i trgovci su popust na službenu domaću cenu suzili na najviše 14 dolara po unci, sa 43 dolara nedelju ranije. Manji popust znači da prodavci više ne moraju da mame kupce. „Zlatari i investitori sada pokazuju više interesovanja jer se približava sezona praznika”, kaže jedan trgovac iz Mumbaja — ovog meseca je Dasara, a početkom novembra Divali, kada se kupovina zlata u Indiji smatra dobrim znakom.

Ključni podaci	Vrednost
Cena zlata, 2. oktobar	oko 4.137 dolara po unci
Promena za nedelju	oko −3 odsto, druga nedelja pada
Pad u septembru	preko 6 odsto
Cena u Indiji	145.538 rupija za 10 grama
Popust u Indiji	do 14 dolara po unci, prethodno do 43
Premija u Kini	5 do 10 dolara po unci
Prinos na desetogodišnju obveznicu	oko 5,26 odsto, najviše od 2002.
HSBC prognoza za 2026.	prosek 4.490 dolara, ranije 4.560

U Kini, najvećem potrošaču, zlato se trgovalo uz premiju od 5 do 10 dolara po unci iznad svetske cene. Singapur je bio između popusta od 1,5 i premije od 1 dolara, Hongkong između popusta od 1,5 i premije od 0,5, a Japan između popusta od 0,25 i premije od 0,5 dolara. Bernar Sin iz rafinerije MKS PAMP sažima pravilo: potražnja je „izuzetno osetljiva na cenu, a kupci su aktivniji kada cena stoji ili pada”. Fizičko tržište, dakle, radi suprotno od špekulativnog.

HSBC je u istoj nedelji snizio prognozu prosečne cene zlata za 2026. godinu na 4.490 dolara po unci, sa ranijih 4.560, a za 2027. na 4.825 sa 4.925 dolara. Banka navodi očekivanja daljih povećanja američke kamate i više cene nafte, uz ocenu da pritisak na cenu može još da potraje, ali da je dno možda blizu. Prognozu kupovine centralnih banaka nije menjala: 680 tona u 2026. i 850 tona u 2027. Procenu srebra je, naprotiv, podigla — na prosek od 75 dolara po unci ove godine, sa 68,25.

Jedna njihova opaska je važnija od samih brojki: ako se zlato približi nivou od 4.000 dolara ili padne ispod njega, HSBC očekuje da centralne banke ponovo uđu u kupovinu. Analitičar Dejvid Morison vidi taj isti nivo kao zonu podrške, a 4.200 dolara kao prvi otpor. Sve su to, naravno, mišljenja a ne obećanja, ali se poklapaju sa onim što se već vidi na terenu: kad cena padne, kupaca ima više, a ne manje.

O tome kako je septembar oborio cenu pisali smo u tekstu Zlato palo šest odsto u septembru, prinosi najviši u 20 godina, a o indijskom tržištu u Uvoz zlata u Indiju pao 58 odsto, srebro skočilo 127.