Platina bi mogla da nadmaši zlato, procenjuje WPIC

Svetski savet za investicije u platinu (WPIC) objavio je novi kvartalni izveštaj i u njemu promenio prognozu za ovu godinu. Umesto manjka od 297.000 unci, sada očekuje da će 2026. biti završena sa viškom od 265.000 unci. To zvuči kao loša vest za cenu, ali cela promena dolazi iz jedne stavke: investiciona tražnja je smanjena za 601.000 unci u odnosu na raniju procenu. Kada se godina razloži na polovine, slika izgleda drugačije — u drugoj polovini tržište se, po istoj prognozi, vraća u manjak od 283.000 unci.

Prvo polugodište je bilo rasprodaja. Iz berzanskih fondova i skladišta izašlo je blizu 600.000 unci, a same ETF pozicije smanjene su za više od 500.000 unci, otprilike sedmina onoga što je držano na kraju 2025. Cena je u tih šest meseci pala 24 odsto, a u jednom trenutku bila je 46 odsto ispod januarskog maksimuma od 2.875 dolara. Edvard Šterk, direktor istraživanja u WPIC-u, kaže da se tržište u međuvremenu već vratilo u deficitne uslove.

Stavka	Vrednost
Nova prognoza za 2026.	višak od 265.000 unci
Prethodna prognoza	manjak od 297.000 unci
Druga polovina 2026.	manjak od 283.000 unci
Odliv iz ETF-ova u prvoj polovini	preko 500.000 unci
Rudarska proizvodnja	oko 5,55 miliona unci, bez rasta
Zalihe na kraju 2026.	2,01 milion unci, oko 3,4 meseca tražnje

Argument zbog kojeg se izveštaj uopšte pominje uz zlato je statistički. Od kraja 2024. korelacija platine sa zlatom popela se na 0,95, a pre toga je bila blago negativna. Uz betu od približno 1,3, to bi u teoriji značilo da platina, kada zlato raste, dobija oko 30 odsto više. Vredi ponoviti da beta radi u oba smera: isti odnos znači i da platina brže pada kada zlato pada. WPIC iznosi računicu, ne obećanje, a reč je o telu koje finansiraju proizvođači platine, pa njihov pogled na sopstveni metal nije neutralan.

Fizička strana tržišta jeste uska. Rudarska proizvodnja stoji na oko 5,55 miliona unci i nema većih projekata koji bi je pomerili do 2034. Industrijska potražnja raste oko pet odsto godišnje, a jedan deo tog rasta dolazi iz opreme za veštačku inteligenciju, poluprovodnika i data centara. Nadzemne zalihe bi kraj godine trebalo da dočekaju na 2,01 milion unci, što je oko 3,4 meseca globalne potrošnje. Kod metala koji se troši, a ne samo čuva, taj broj je tanak.

Ovde je i ključna razlika u odnosu na zlato. Ispod cene zlata stoji zvanična tražnja — centralne banke kupuju bez obzira na nivo, a poslednjih meseci su usporile kupovinu dok su ETF-ovi preuzeli posao. Platina nema takvog kupca. Njen pod je industrija, koja kupuje po potrebi i prestaje kada cena postane preskupa za proizvod u koji ulazi. Zato je i cela teza WPIC-a uslovna: platina može da nadmaši zlato samo ako zlato raste.

Za nekoga ko o ovome razmišlja praktično, korisno je znati dve stvari. Poreski tretman platine u većini sistema nije isti kao kod investicionog zlata, pa to treba proveriti pre kupovine. I razlika u ceni je danas velika — unca platine košta oko 1.826 dolara, unca zlata blizu 4.400, uz rekordnu kinesku kupovinu zlata u avgustu kao podsetnik ko drži drugu stranu tog odnosa.